財務デューデリジェンスで見られる食品工場の論点

見られるのは「実態」

財務デューデリジェンスは、粉飾を疑う作業ではありません。決算書は税務や会計のルールに沿って作られていますが、買い手が知りたいのは「自分が経営したときの実力」です。そのために調整を加えていきます。

最も重要な項目です。決算書の営業利益から、次のような調整を行って「平常時に安定して出せる利益」を算定します。

この調整後の数字が、評価の基礎になります。事前に自分で整理しておくと、交渉が有利に進みます。決算書の磨き上げをご覧ください。

食品製造業の財務DDで、必ず時間をかけて見られるのが在庫です。

最後の項目は見落とされがちです。使えない包材が資産に計上されたままという例は珍しくありません。在庫の評価と在庫回転を上げるを参照してください。

食品業界では、返品や販促協賛金の扱いが取引先ごとに異なります。売上として計上されているが実質的に値引きされているものがないかが確認されます。

最後の項目は食品製造業でよくある論点です。個人名義の設備・車両・土地をどう整理するかをご覧ください。

食品製造業には繁閑があり、時期によって在庫と売掛金が大きく変動します。決算期末の数字だけを見ると、実態とずれることがあります。

そのため、月次の推移で運転資本の水準を確認するのが一般的です。ここは価格調整にも関わる論点です。運転資本の調整で扱っています。

質問に即答できるかどうかが、買い手の心証を大きく左右します。分からないまま「調べます」を繰り返すと、管理が甘い会社という印象になります。