よくある質問

Q. うちのような小さな会社でも売れますか。

売れる可能性はあります。買い手が求めているのは規模ではなく、許可、車両、ドライバー、荷主との関係です。自社で一から揃えるより買うほうが速い、というのが買い手の動機です。車両が数台の会社でも成約する例はあります。売却相場の考え方をご覧ください。

Q. いくらで売れますか。

一律の答えはありません。実務では営業利益や償却前利益をもとにした事業価値から、借入などの純有利子負債を差し引いて株式の価値を出す考え方が使われます。同じ利益でも、荷主の分散度、労務の整備状況、車両の状態、社長依存度で大きく変わります。EBITDA倍率で見る運送会社の価値をご覧ください。

Q. 赤字ですが売却できますか。

可能性はあります。赤字の理由が一時的なものか、構造的なものかで評価が変わります。また、役員報酬や社長個人に関わる経費を調整すると実質的には黒字、というケースも多くあります。許可や車庫、ドライバーそのものに価値を見出す買い手もいます。赤字でも売却できるかをご覧ください。

Q. 従業員の雇用は守られますか。

株式譲渡の場合、雇用契約は会社と従業員の間にあるため、そのまま継続するのが原則です。ただし処遇の見直しが将来行われる可能性はあります。雇用維持を最終契約に盛り込むことも実務では行われます。M&A後、従業員の雇用と処遇はどうなるかをご覧ください。

Q. 荷主に知られずに進められますか。

成約までは秘密保持契約のもとで進めるのが通常です。ただし契約書に株主変更時の通知条項がある場合は、一定の段階で伝える必要があります。荷主への説明は、成約後に前社長と新経営者がそろって行うのが一般的です。秘密保持の実務をご覧ください。

Q. 仲介手数料はどれくらいかかりますか。

会社によって体系が異なります。着手金、中間金、成功報酬の有無と、報酬の算定基準（株式価値か、負債を含む総額か）で実際の負担は大きく変わります。「完全成功報酬」でも、算定基準によっては高額になります。契約前に必ず確認してください。M&A仲介手数料の仕組みをご覧ください。

Q. 未払残業代があります。隠せますか。

隠さないでください。労務デューデリジェンスでほぼ確実に発覚します。後から判明すると、価格の引き下げどころか、話自体が壊れます。先に開示し、対応方針を示すほうが結果的に有利です。未払残業代の整理をご覧ください。

Q. どれくらいの期間がかかりますか。

準備から成約まで、半年から1年程度が一つの目安です。資料が整っていない、株主構成に問題がある、労務の整理が必要といった事情があると、さらに時間がかかります。M&A 完全ガイドをご覧ください。

Q. 売却後、社長はすぐに辞められますか。

多くの場合、半年〜2年程度の引継期間が求められます。荷主との関係や配車の判断が社長に依存しているほど、期間は長くなります。顧問契約や役員としての残留という形で契約に定められます。M&A後の引き継ぎをご覧ください。

まとめ

M&Aの質問は、売れるか、いくらか、雇用はどうなるか、費用はいくらか、に集約されます。価格は利益だけでなく、荷主の分散度、労務の整備、社長依存度で大きく変わります。不利な情報ほど先に開示するのが、結果的に有利になる進め方です。