時価純資産とは
時価純資産 ＝ 資産を実勢価格に置き換えた額 − 負債（簿外を含む）
帳簿上の純資産ではなく、実際に売ったらいくらかという視点で計算し直したものです。
リユース業では在庫が中心
他業種では不動産や有価証券の評価替えが中心ですが、リユース業では棚卸資産の評価替えが最大の作業になります。
在庫が総資産の大半を占めることが多いためです。ここの精度が、そのまま企業価値の精度になります。
在庫を実勢価格に置き換える手順
- カテゴリ別・日齢別に分解する
- 日齢区分ごとに掛け率を決める：実売データから逆算
- 売れる見込みのない在庫を特定する：処分価格で評価
- 預かり品・委託品を除外する
- 簿外在庫があれば加算する
- 合計を出す
掛け率の決め方
感覚ではなく、自店の実売実績から逆算してください。
掛け率 ＝ その日齢区分の商品が、実際に売れた価格の平均 ÷ 簿価
過去1年のデータがあれば計算できます。この数字があるかないかで、交渉力がまったく違います。
その他に調整する項目
- 売掛金：回収できない分を控除
- 固定資産：什器、車両を時価に
- 不動産：所有している場合、時価評価
- 保険積立金：解約返戻金の額に
- 退職給付：引当が不足していれば負債に加算
- 未払残業代：潜在的なものがあれば負債に加算
- リース残債
簿外負債を忘れない
リユース業で見落とされやすい簿外の負債です。
- 未払残業代（シフト制、歩合給がある場合）
- 社会保険の未加入分
- 預かり品に対する返還義務
- クーリング・オフ期間中の取引
- 返品・保証への対応
算出例の考え方
| 項目 | 簿価 | 時価 |
|---|---|---|
| 現預金 | そのまま | そのまま |
| 棚卸資産 | 帳簿額 | 日齢別に掛け率を適用 |
| 固定資産 | 簿価 | 実勢価格 |
| 負債 | 帳簿額 | ＋簿外分 |
買い手が実際に確かめる手順
算定した数字は、買収監査で検証されます。何を見られるかを知っておくと、準備の順序が決まります。
- 在庫リストと現物の突合 — 実地棚卸に立ち会われることがあります
- 日齢の分布 — 仕入日が入っていないと、実勢価格の妥当性を説明できません
- 直近の実売実績 — 掛け率の根拠として、同種商品の販売価格を確認されます
- 売掛金の回収状況 — 長期の未回収があれば、資産から外されます
- 固定資産の実在性 — 除却済みの什器が簿価に残っていることがあります
1番目に耐えられるかどうかが、評価の前提です。リストと現物が合わない状態では、どんな掛け率で計算しても数字が信用されません。まず自社で棚卸を行い、差異を潰してから算定に入ってください。
準備の順序
時価純資産を高めるには、算定の直前ではなく1年以上前から動く必要があります。
- 個品管理を整える — 仕入日と仕入額が1点ごとに分かる状態にします
- 日齢の長い在庫を処理する — 実際に売るのが最も確実な方法です
- 簿外の在庫・預かり品を整理する — 区分が曖昧なものをなくします
- 不要な固定資産を除却する — 使っていない什器や車両です
- 売掛金・貸付金を整理する — 回収不能なものは、先に処理します
- 直前期の棚卸を、精度高く実施する
2番目の効果が最も大きくなります。簿価を落とす処理より、実際に売って現金に変えるほうが、資産の質として評価されます。処分に時間がかかるため、早い着手が必要です。
算定は目安として使う
時価純資産は土台ですが、それだけで価格が決まるわけではありません。
- 収益力による上乗せが別にある — 年買法などで、利益の一定年数分が加算されます
- 買い手によって評価が変わる — 同業と異業種では、在庫の見方が違います
- 交渉の出発点にすぎない — 算定額がそのまま成約額になることは、まずありません
- 算定の前提が変われば、額も変わる — 掛け率の置き方で、幅が出ます
算定方法や税務上の取り扱いは、必ず税理士・M&Aの専門家に確認してください。とくに在庫の評価方法と、それに伴う税務上の処理は、個別の事情によって判断が分かれます。自社で試算する場合も、専門家の確認を経てから交渉の材料としてください。
まとめ
時価純資産の精度は、在庫の評価精度で決まります。日齢別の掛け率を、実売データから出してください。
簿外負債（未払残業、社会保険）も忘れずに。まずカテゴリ別・日齢別の在庫表を作りましょう。
※ 本記事は一般的な考え方を整理したものです。税務上の取扱いや補助金の対象・要件は、制度の改正や個別の事情によって異なります。実際の判断にあたっては、税理士等の専門家および管轄窓口にご確認ください。